上海7月7日电(记者杨一仁)转眼间，2020年已经过去了半年。虽然国内债券市场随着资金的收紧和基本面的恢复已经进入深度调整，而且“牛市-熊市”格局已经转变，但这并没有改变外国投资者增持人民币债券的决心和态度。
国内债券连获外资增持
根据中国政府证券登记结算有限责任公司提供的最新数据，截至2020年6月底，海外机构债券托管金额为21960.11亿元，比上月末增加829.39亿元，同比大幅增长33.48%。
根据中国外汇交易中心7月6日发布的数据，截至2020年6月底，有455家境外机构投资者通过结算代理模式进入市场，6月新增5家；有565家外国机构投资者通过“债券通行证”模式进入市场，6月新增17家。
不可否认，在各种债券投资引入便捷的汇率和利率风险管理措施以及外国评级机构在华业务获批的背景下，国内债券市场对国际投资者的吸引力不断增强。即使在COVID-19肺炎发酵导致市场快速波动的环境下，外资也没有停止增持。
值得一提的是，近年来，根据金融市场对外开放政策层面的总体规划和部署，中国债券市场在吸引外资方面取得了显著进展。
目前，中国债券市场余额达到108万亿元，居世界第二位。截至2020年6月底，已有近900家境外法人实体进入银行间债券市场，覆盖全球60多个国家和地区，持有人民币债券约2.6万亿元，自2017年以来以近40%的年增长率增长。目前，外资机构占中国债券总额的2.4%，国债的9%。
人民币资产避险属性凸显
可以看出，世界经济结构正在悄然发生巨大变化。
分析师指出，自20世纪80年代以来，全球主要经济体的名义利率已进入下行通道。金融危机后，更发达的经济体保持了超低利率，甚至是负利率。流行病的影响使市场更加担心负利率的进一步普及。
值得一提的是，中美10年期国债的息差仍处于220基点左右的高位。在这种情况下，随着中国金融和债券市场的进一步开放，考虑到恢复生产进程的加速和长期积极基本面的持续，大量全球资本加速流入中国市场是合乎逻辑的。
毫无疑问，中国正在成为世界上新的投资目的地。
国际货币基金组织对今年的全球经济前景非常悲观。在6月底发布的最新版本《世界经济展望》报告中，它预测2020年全球国内生产总值增长率将为-4.9%，而此前的预测是-3%。就国家而言，中国是唯一一个预计在2020年保持正增长的主要经济体，增长率为1.0%，而此前的预测是1.2%。
“今年，国内利率债券的配置价值优势显著，外资仍将是国内债券市场重要的边际增量资金。”华创证券集合团队首席分析师周冠南表示：“今年下半年，全球疫情形势依然严峻。虽然海外主要国家的宽松政策节奏放缓，但很难扭转。全球低利率环境持续，人民币资产的利差优势将进一步受到关注。就外资的配置偏好而言，预计主要集中在国债和政府债券等利率品种上。下半年，国内经济逐步复苏，人民币汇率难以出现趋势性贬值预期。外国资本的持续流入预计是一个高概率事件。”
许多海外机构也预测数万亿美元
根据CICC的研究意见，考虑到中国恢复生产和工作的速度快于其他国家，预计从第二季度开始，中国与世界其他国家的“增长差距”将会扩大。基本经济结构支持中国保持高于其他国家的无风险利率，人民币汇率也将得到有效支持。
业内人士甚至认为，随着中国基本面的改善，中国债券收益率将继续上升，为投资者提供持续稳定的回报。结合最新的金融开放政策，未来通过“债券通”等渠道进行的债券市场交易活动有望进一步加强。
当然，在加快对外开放的同时，中国债券市场仍需不断加强和完善相关机制和制度建设，使稳定能够实现，影响深远。
根据业内专家的建议，一是要弥补不足，完善债券发行信息披露和债券违约处置的制度安排，有效保护债权人利益，加强信用评级监管，提高国内信用评级公司的公信力，有序推进会计和审计准则与国际准则的融合，提升我国债券市场的开放水平。
其次，要把外国投资者引入国债期货市场，丰富国债期货投资者的种类，增强外国投资者的持股粘性，充分发挥国债期货市场的功能。
第三，中国债券市场不仅要“引进来”，还要“走出去”。自“债券通”的“北行通”开通以来，运行稳定，“引入”的目的已经很好地实现。在后续工作中，应进一步推进“南行”，使中国投资者能够“走出去”，真正实现与海外债券市场的双向互联。
