当代安普瑞斯科技有限公司正式回复了关于巨幅增加582亿元的问询。
今年8月，锂电池巨头当代安普瑞斯科技有限公司宣布582亿元的巨额增资计划，引发市场热议。日前，深交所发函询问公司是否存在过度融资，要求公司进一步说明公司经营活动现金流、R&D投资、资金缺口及未来投资计划。
10月18日晚，当代安普瑞斯科技股份有限公司针对深交所问询发布公告，详细说明本次融资的必要性和规模合理性。公告显示，在加快实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来广阔的发展空间，在此背景下，公司未来业务发展资金需求巨大。无论是能力建设、R&D投资还是产业链投资，都有巨大的资金需求。
据当代安普瑞斯科技有限公司称，报告期内，公司业务持续快速发展，对产能建设、营运资金等货币资金需求较高。之前募集的资金已经基本用完，未使用部分占比相对较低。公司需要通过本次发行募集资金，成功开展本次募投项目，进一步提升公司的业务规模和盈利能力，不得过度融资。
最近，新能源的概念又兴起了。作为超级龙头，——当代安普瑞科技有限公司股价再创新高，最终收于595.02元/股，上涨4.57%，总市值13858亿元，位居a股市值第二。全天成交额109.34亿元，连续两天成交额突破百亿元。值得注意的是，当代安普瑞斯科技有限公司4天上涨17.83%，市值飙升近2100亿元。
现有资金无法满足业务需求，需要融资。
8月12日晚，当代安普瑞斯科技股份有限公司接连发布多则公告，披露公司拟增加募集资金额度的方案，上限为582亿元，具体目标不超过35个。
按照定增方案，募集资金主要用于扩大锂离子电池生产、储能用锂离子电池研发、先进新能源技术研发。具体而言，本次定增后续计划涉及新增年产137GWh锂离子电池和30GWh储能柜产能。此外，7亿元将用于储能电池关键材料体系研发和钠离子电池产业链关键材料及设备开发。
计划发布后，立即在市场上引起了很大反响。虽然多位券商发表解读研究报告看好当代安普瑞斯科技有限公司定增后的布局，但仍有不少业内人士认为，在账面资金充裕的背景下发起巨额增资的必要性存疑，容易引发市场或相关板块的大幅波动。
对此，监管部门也发出了“灵魂拷问”。9月30日，深交所向当代安普瑞斯科技股份有限公司发出问询函，要求公司详细论证在持有货币资金数额较大、现金流入较高、持续大规模对外投资的情况下，本次发行融资的必要性和规模合理性。
在公告中，当代安普瑞斯科技有限公司回应称，在加速实现“双碳”目标的背景下，新能源产业将迎来广阔的发展空间，未来几年动力电池的出货将进入“TWh”时代。2025年，全球动力和储能电池出货量将达到1516GWh。在这个骗局中
此外，当代安普瑞斯科技有限公司也在积极投资产业链，确保公司业务健康发展。据悉，2020年至今年6月，当代安普瑞斯科技有限公司累计向产业链上下游投资98.15亿元。
当代安普瑞斯科技有限公司表示，考虑到随着公司业务的增长，对R&D费用和营运资金的需求也相应增加，公司的资产负债率也有所上升，虽然公司目前的财务状况为业务发展提供了良好的基础，但并不能完全满足未来发展的资金需求。本次股权融资是基于行业发展趋势、公司业务发展规划和资本支出需求综合确定的，具有合理性。
之前的募资已经基本用完，没有过度融资。
2018年当代安普瑞斯科技有限公司首次公开募资，募资规模未超过56.5亿元；2020年7月，当代安普瑞斯科技有限公司再次发起196.15亿元的募资，距离最近一次募资仅11个月，募集资金并未全部使用，也引起市场和监管部门的广泛质疑。
对此，当代安普瑞斯科技股份有限公司在回复深交所问询函的公告中提到，截至今年9月30日，公司2018年首次公开发行募集资金已全部使用完毕，公司2020年非公开发行募集资金使用金额占募集资金净额的79.38%，未使用部分占比相对较低。同时，本次发行的决议自前次募集资金到位之日起已超过6个月，符合监管部门对融资区间的要求。
当代安普瑞斯科技有限公司表示，此前的募资项目对公司产能提升起到了积极作用，但随着市场需求的快速增长，公司仍需进一步投资建设产能。融资可以帮助公司顺利开展相关项目，不存在过度融资的情况。
此外，当代安普瑞斯科技有限公司在公告中再次明确了本次募投的各个项目的投资情况及预期投资计划。
集资项目缺口由公司自行解决。
当代安普瑞科技有限公司在公告中指出，本次募投项目投资总额为692.53亿元，其中拟使用募集资金582.00亿元，仍有110.53亿元，占投资总额的15.96%。本次募投项目募集资金不足部分均由公司自筹解决，公司将通过自有资金、经营积累和银行借款等方式解决本次募投项目资金缺口，确保相关资金按计划投入。
此外，宁德时代还在公告中提到了近期的原材料上涨情况。据悉，2021年上半年，受行业全面景气和锂、镍、钴等大宗商品及化工原料价格上涨影响，正极材料价格呈反弹趋势，负极材料价格也有所上涨，电解液价格在下半年开始涨势明显。综合以上因素，导致宁德时代2021年上半年毛利率有所降低，动力电池和储能电池毛利率达24.81%。
宁德时代方面表示，此次公司募投的项目效益测算，也充分考虑到了原材料上涨等因素，测算使用的达产后各年度平均毛利率均低于报告期内公司动力电池和储能电池毛利率，是相对谨慎的。
此外，针对监管层所关注的存货规模增长问题，宁德时代也在公告中进行了明确回应。
在此之前，宁德时代的高库存也曾受到了市场的质疑。事实上，通常情况下，公司存货规模增长，主要是由生产销售规模扩大、存货价格上涨影响、增加新项目备货导致库存增加等因素所致。
对此，宁德时代也在公告中回应称，报告期内，公司生产规模随着订单的增加而增长，相应各期末存货账面价值增加。在满足客户订单和安全库存的前提下，公司结合市场需求，适度生产备货，公司的存货增长规模与业务发展规模相匹配。
值得关注的是，2020 年，受疫情影响，新能源车行业发展有所放缓，因此宁德时代的存货周转率也略有下降。但今年1-6月，随着新能源车行业快速发展，宁德时代的存货周转率迅速回升至3.43，2020年，周转率为2.94。可以看到的是，随着新能源汽车市场的整体回温，宁德时代的存货周转率已基本恢复到2019年、2018年的年均水平。
显然，在市场景气度上行的背景下，宁德时代适度增加备货，实际上是为了更好地满足市场需求而备好“粮草”。同时，存货周转率的上涨，也在一定程度上说明，整个市场对于动力电池的需求旺盛，这才导致了现有存货的加速流通。
多家券商发布研报上调目标价
在宁德时代定增方案公布后，多家券商纷纷发布解读研报表示看好其未来规划。其中，中金表示，宁德时代定增计划加快产能建设，有望加速抢占动力和储能领域的份额，同时公司将受益于储能市场需求超预期的可能性，上调未来两年的盈利预测，给予2023年目标市盈率为40倍，对应目标价653元。
中信证券则认为，目前全球汽车电动化趋势较为确定，高端动力电池持续紧缺，同时全球储能市场临近爆发。宁德时代有望充分享受行业爆发成长红利，成长确定性高，具备长期投资价值，维持目标价754元，维持“买入”评级。
东吴证券分析称，当前行业景气度大超预期，公司预示订单超此前预期，公司产能扩张加速，全球动力电池龙头地位稳固，未来高增长确定性高，且利润确认相对保守，给予2022年80倍PE，对应目标价648元，维持“买入”评级。
尽管多数券商均发布研报表示利好，但也有部分机构持谨慎态度，认为电动汽车的技术路线也面临着分歧。
此外，也有行业内人士从行业视角解读了宁德时代的此次定增。中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书长马小利向记者表示，从产业的角度来说，动力电池是重资产的行业，每扩充一条生产线，其设备的费用、工程的费用、人力物力的消耗，都是非常惊人。所以，作为一个资金密集型的行业，对资金有较大的需求是可以理解的，无论这种资金是来自于企业的自有资金，还是通过二级市场去融资，都是合理的。
在她看来，目前产业内培育出宁德时代这样够在全球范围内站稳脚跟的巨头公司，是很不容易的。宁德时代的发展对于整个动力电池产业是有很大的带动效应的，它的扩张，对于第二梯队、第三梯队的发展，会产生正向驱动。
