新一期《辣粉》如期而至。11月15日，央行网站发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展10000亿元中期贷款便利化操作和100亿元逆回购操作。
11月的MLF到期日是全年最高的。
Wind数据显示，11月共有1万亿元MLF到期，即11月16日到期8000亿元，11月30日到期2000亿元。整体来看，央行MLF投资完全相反，而逆回购仍保持100亿元的运营节奏，实现净收益900亿元。
东方金城指出，央行实施等量连作，表明政策端继续支持银行中长期流动性适度宽松。11月，MLF到期日为年内最高。相比之下，上半年的到期总额为1万亿。
东吴证券指出，9500亿元的MLF将于12月到期。结合央行近期的表态和操作思路，继续等量或超量做MLF OMO仍是维持流动性的主要手段。
值得注意的是，11月8日，央行逆回购量增至1000亿元。华创证券认为，11月资金缺口压力不小，主要集中在公开市场到期，而地方债发行高峰期可能会带来一定的资金压力，但财政支出规模相对较大。本月央行主要利用逆回购对冲资金波动，央行目前对流动性整体的态度还是维持。
LPR报价将来可能会降低。
此前，央行召开三季度金融统计新闻发布会，央行货币政策司司长孙国峰表示，四季度银行体系流动性供需将继续保持基本平衡，不会出现大的波动。人民银行将综合考虑流动性状况和金融机构需求，灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，及时适度释放不同期限流动性，平滑短期波动，满足金融机构合理资金需求，保持流动性合理充足。同时，实施结构性货币政策工具也将对增加流动性总量起到一定作用。
东方金诚指出，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考依据。2019年9月以来，两者同步调整，利差固定在90个基点。MLF的利率在11月份保持不变，这意味着当月LPR的报价基础没有变化。考虑到近期银行边际资本成本的变化以及信贷市场的走势，11月LPR报价很可能维持不变。但考虑到7月央行下调RRR后，1年期LPR报价下调动能正在积聚，如果年底前央行再次实施RRR下调，在MLF利率不变的情况下，不排除仅1年期LPR报价下调的可能性。
东方金城认为，后续RRR下调仍可预期。面对年底前流动性波动加大、稳增长需求增加的情况，如果央行单纯从流动性管理角度出发，在年底前分阶段增加逆回购操作规模，并继续适度增加MLF，就能应对各种流动性扰动；如果重视流动性管理，释放适度稳健增长信号，促进信贷和社会金融快速增长，引导实体经济融资成本下降，央行可能在年底前再次实施RRR减仓。
华创证券认为，从目前的流动性供给结构来看，由于11月、12月连续操作规模较大，加上央行使用“RRR还原法”。
